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Carta Mensal - Setembro 2024

Foto do escritor: Auro CapitalAuro Capital

O principal evento econômico de setembro foi a redução dos juros nos Estados Unidos, com um corte de 0,50%, maior do que o esperado pelo mercado. Esse movimento foi impulsionado pela queda mais acentuada no emprego e por dados positivos que indicam a continuidade da desaceleração da inflação. Espera-se ainda dois novos cortes de 0,25% até o fim do ano, mas isso dependerá dos próximos indicadores econômicos. O mês foi positivo para os mercados americanos, com valorização de 2,0% nas ações e 1,62% na renda fixa.

Na China, o governo anunciou uma série de estímulos visando atingir sua meta de crescimento, em uma economia marcada pelo baixo crescimento populacional e por uma profunda transição no modelo econômico, com a infraestrutura e o mercado imobiliário perdendo protagonismo. Como resultado, a bolsa chinesa disparou, registrando uma alta de 23,6% no mês, após um longo período de quedas acentuadas. Esse movimento beneficiou as ações brasileiras ligadas a commodities, que tiveram um bom desempenho.

No Brasil, como esperado, iniciou-se um ciclo de aumento da Selic, reflexo do cenário de crescimento do PIB, alta da inflação e baixo controle fiscal, um tema recorrente desde o início do atual governo. Vale destacar que, embora a inflação esteja acima da meta, seus principais efeitos estão relacionados a questões climáticas e tributárias, fatores considerados menos preocupantes no médio prazo. O consenso atual do mercado, de acordo com o relatório Focus, projeta uma inflação IPCA de 4,4% para este ano e 4,0% para 2025. O aumento da Selic impactou negativamente o mercado local, com queda de 3,1% na bolsa e desvalorização de 0,67% na renda fixa atrelada à inflação.

Na Auro, estamos realizando pequenos ajustes nas carteiras dos clientes, especialmente nos ativos indexados à inflação, para refletir esses novos movimentos e aproveitar as oportunidades de mercado. Enxergamos poucas oportunidades no mercado acionário local no curto prazo, que permanece com preços convidativos, mas sem um catalisador claro para iniciar um ciclo de melhora.

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